普华永道：若不明朗因素持续下半年中国并购市场将续低迷

8月19日，普华永道表示，2019年上半年中国企业并购宗数及并购总金额分别为5004宗及2644亿美元，分别比去年下半年下跌4%及18%；总金额的跌幅为过去十年以来最大的半年跌幅，中国内地企业海外并购和私募股权基金交易下滑导致并购交易总额出现回落，境内战略投资者交易的增长减缓了总体回落的趋势。期内，中国海外并购金额按年下跌48%至268亿美元，主要是受累于中美贸易关系，导致大型跨国并购交易近乎绝迹，但中小型企业的并购保持在合理的交易活跃水准。

该行认为，由于境外投资机会受限以及受中美贸易关系影响，中国在国内经济增长的着重发力带动了境内战略，并购交易出现交易金额和交易数量双方面增长。过去六个月，工业板块出现了许多大额交易及重组机会。另外，消费品、高科技和医疗健康板块也颇为活跃。

报告亦显示，战略并购交易金额上升约8%，其中超大型并购交易量达28宗，上一个半年度为18宗大型交易，并购交易数量增长12%。入境并购交易数量增长64%，但交易金额下降29%。

普华永道亚太区交易服务主管合伙人鲍德暐表示，近年中国企业赴美投资持续下滑，2019年上半年在欧洲地区的投资也出现下滑，亚洲成为仅有能维持历史投资水准的地区。传统私募股权并购基金募集金额整体下滑，人民币基金募资规模近乎为零，大型美元基金仍有充足储备。

该行预计，如果政治经济环境的不确定性因素持续不明朗，并购市场的低迷将延续至2019年下半场。中国聚焦刺激国内经济增长将提振境内战略投资，可能成为一个相对亮点。但由于买方高度谨慎，卖方观望情绪浓厚，财务投资者主导的并购交易将继续维持低迷的交易量。

鲍德暐表示，如果不利因素能够向有利方向发展，料2020年将出现反弹，因为海外并购的根本驱动力仍在发挥作用。但是出于保护国内战略资产的考虑，各国将持续对大型跨国并购进行审查，这将减少大型交易的数量。