日本楼市泡沫崩溃后失落了二十年 中国会重蹈覆辙吗？

3.宽松货币政策

为抵抗《广场协议》后的日元升值，日本中央银行则采取了“超宽松的货币政策”，贴现率从1984年的5%下调到1987年的2.5%，M2（广义货币量）增速从1985年初的7.9%上升到1987年末的12.4%，过剩的资金助涨了房地产泡沫

2006年我国M2为34.6万亿，到了2016年增长到155万亿，到2016年，10年时间增长了3.48倍。2015、2016年央行连续降准降息，也对中国房价的上涨起到推动的作用。

4.货币政策转向

在股票市场与房地产双重泡沫的压力下，日本央行在1989到1990年间连续5次加息，基础利率从2.5%升高到6.0%。短期内利率的急剧提升，最终成为“刺破泡沫”的导火索，股价、地价自此一落千丈。

而在中国，继2016年10月开始释放楼市收紧政策之后，2017年央行前后相继上调MLF、SLF利率，客观上收紧了“钱袋子”，引发市场纷纷猜测货币政策是否将步入紧缩时代。

中国真的会重蹈覆辙吗？

中国房地产有泡沫,但谈破尚早

古人说，以史为鉴。从日本的历史中，我们确实感觉到了危机感，也在思考着避免危机的方法。但我们也应当清楚知道，中国并不是日本，两个国家的房地产市场依然存在着很明显的差异。

首先，最明显的区别在于，中国有着个与美国接近的国土面积和资源，同时有着比日本高出数十倍的人口数量，因此从市场容量与需求量来看，都比日本大得多，整个经济体系的承载力也比日本更坚挺。

其次，中国政府对楼市的把握还是很及时的，在利用这个市场杠杆的时候，从来不会一刀切、切到底。“分类调控、因城施策”、“二孩政策”的推进，会逐渐解决城市分化、老龄化加剧等问题。

现在的中国和1990年代的日本还有两个显著的不同：

城镇化程度

1990年代日本房地产泡沫破裂时，日本的城镇化水平已经超过77%的水平。而国家统计局公布的2016年中国城镇化率仅有57.35%，还不及日本60年代初的水平。中国在城镇化上仍上巨大的提升空间，而城镇化建设也会给房地产业带来无数的机遇。

货币政策的自主程度

日本在政治上是美国的附庸，在军事上是被美国占领，在经济上几乎完全依赖美国出口市场，这使得它无法抗拒美国要求日元升值的压力，只能眼睁睁地看着它的资产泡沫吹大，破裂。

相反，中国是一个在政治上，军事上都独立于美国的国家，在经济上通过一带一路已经打开了局面，降低了对美国市场的依赖程度。当中国政府能够自主地控制自己的货币政策时，就能够采取必要的措施，防范国际投机热钱炒作人民币资产。

化解泡沫“进行时”

中国现在的房地产泡沫，是在缺乏配套的租赁房市场、缺乏合适的投资渠道和合适的投资品种的条件下，由投机热钱和找不到投资渠道的普通投资资金共同炒起来的资产泡沫。

2016年下半年，各地因地制宜推出了限贷、限购等措施，给“高热”的房地产市场“去火”，国家也开始倡导并发展租赁市场，抑制房地产市场里的不良投资和不当竞争，可以说在强力的政策调控下，楼市的降温目前已经收到了实效。

随着房地产长效机制的建立，引导资金脱虚向实，这个泡沫会自然而然地被挤瘪。

因此，对于普通自住购房者而言，若能购房上车，先有一套固定居所，就不必畏首畏尾。而若是投资的客户们，不妨先观望好楼市的行情、慎重选择投资的产品。毕竟也是几百万的资金，谨慎一些总不会有错。